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MSCI扩容带来A股增量资金，具备全球可比性、卓越成长性的科技板块值得关注。数据表明，年初以来，北向资金大流入工业富联（+105亿）、立讯精密（+36亿）、中国联通（+22亿）、生益科技（+21亿）、广联达（+19亿）、沪电股份（+14亿）、光环新网（+13亿）、韦尔股份、恒生电子、用友网络等细分行业龙头。此外，以集成电路大基金为代表的国有资本/产业资本将进一步助力科技公司。

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五年后，人间换乾坤。如今，中国平安入主汇丰，双方在珠三角重逢，形成一种新的竞合局面。早在2015年6月，汇丰宣布计划在珠三角地区和东盟地区发展业务，以拓展亚洲的资产管理和保险业务。2019年3月王冬胜接受证券时报采访时重申，表示，珠三角是汇丰中国的业务策略重点之一，是加快亚洲业务发展的重点投入地区。2018年在该地区的营收同比增长了三成，将力争在2020年实现该地区营业收入倍增。

从监管的角度看，流动性管理好于预期，央行扩大MLF担保品范围等多项措施多管齐下避免违约风险扩散或形成流动性风险，引导资金回表。5月银保监会正式发布《商业银行大额风险暴露管理办法》与《商业银行流动性风险管理办法（修订稿）》，防控集中度风险、加强商业银行表内流动性管理。两者均较征求意见稿要求略有松绑，整体好于预期。上周陆续发布的央行扩大MLF担保品范围、银保监会针对大企业多头融资建立联合授信、央行与证监会进一步约束货基赎回机制、上交所加强公司债信息披露等措施，均有助于避免违约引发信用风险急剧扩散或形成流动性风险、同时引导资金回表。

随着汇丰不断扩张，其合规管理愈难跟上。尤为令人担忧的是，某些新的收购对象尤其是来自监管宽松、司法管辖风险较高的国家和地区，并不完全符合汇丰自己的合规标准和要求，亦被纳入其版图。尽管风控警铃已大作，汇丰仍埋头致力于以各种措施降低成本，以利润为先，“有时导致财务主张和商誉准则之间出现相互对立的局面”。

渤海证券：业绩因素将主导变动方向，市场空间将取决于业绩企稳后，预期改变所带来的再配置过程，预判2020年将整体呈现震荡缓涨的态势。上海证券：2020年企业盈利难以出现“V”底，出现系统性估值提升牛市依然是小概率事件。国元证券：2020年行情以宽体区间为主，波动率变大的概率提升。